לידר הון פרטי, זרוע המחקר של קבוצת Leader Capital, מפרסמת אחת לתקופה דו״ח מקיף על פעילות הגופים המוסדיים בישראל. הגיליון האחרון, המבוסס על נתוני סוף 2024, חושף מגמות בולטות בהיקף הנכסים ובהרכבם. בשנה שבה שוקי ההון המקומיים הניבו תשואות מרשימות, ממצאי הדו״ח מעניקים הצצה עדכנית לדרך שבה פועלות קרנות הפנסיה, קופות הגמל וחברות הביטוח. לפניכם עיקרי הממצאים.
היקף הנכסים ממשיך להתרחב
סך הנכסים המנוהלים חצה את רף שניים נקודה שבעה וחצי טריליון ש״ח בסוף 2024, עלייה של כחמישה עשר אחוזים לעומת סוף 2023, המשקפת גידול של כשלוש מאות וחמישים מיליארד ש״ח. מאז 2008 הנכסים צמחו בקצב שנתי ממוצע של עשרה אחוזים והיקפם הוכפל פי ארבעה ויותר. צבירה נטו מצטברת של שבע מאות ותשעים מיליארד ש״ח הוזרמה למערכת מאז 2014, מתוכה כמאה עשרים ושניים מיליארד רק בשנת 2024. קרנות הפנסיה ממשיכות להוביל עם החזקות של כ‑1.386 טריליון ש״ח, כמעט מחצית מהשוק המוסדי.
יותר מזומן בתיק המוסדי
הרכב הנכסים השתנה באופן מובהק: חלקו של המזומן והפיקדונות טיפס לרמה דו‑ספרתית של כ‑עשרה‑אחד עשר אחוזים מסך התיק, השיעור הגבוה ביותר בעשור האחרון. הדו״ח אף מדגיש כי רמות המזומן מוגדרות כיום כ״שיא״, המשקפות זהירות גוברת של המנהלים לנוכח הסביבה המאקרו‑פוליטית.
המשך הנהירה למסלולים מחקי מדד
בקרב החוסכים נמשכת מגמה חזקה של מעבר לקופות גמל ופנסיה מחקות מדד, ובעיקר לאלו העוקבות אחר S&P 500. היקף הנכסים במסלולים אלה זינק מארבעה עשר מיליארד ש״ח בשנת 2021 לעשרים ושניים מיליארד ב‑2022, לשבעים וארבעה מיליארד ב‑2023 ול‑מאה שמונים ושלושה מיליארד בסוף 2024. הדו״ח מציין כי במקביל נרשמה ירידה קלה ברכיב המזומן במסלולים המחקים בהשוואה ל‑2023, מה שמעיד על נכונות גבוהה יותר להחזיק חשיפה מנייתית מלאה.
דו״ח ההשקעות המוסדיים של לידר מציג תמונה ברורה של מגמות הצמיחה והזהירות בקרב הגופים המוסדיים בישראל. היקף הנכסים המנוהלים ממשיך לעלות בקצב מהיר, כשהפנסיה מובילה את השוק עם נתח משמעותי מהתיק הכולל. לצד זאת, אנו רואים עלייה בולטת ברכיב המזומן, המעידה על גישה שמרנית וזהירה יותר של מנהלי ההשקעות לנוכח אי הוודאות הכלכלית.
מגמה נוספת שמתחזקת היא ההעדפה של החוסכים למסלולים מחקי מדד, ובעיקר כאלו העוקבים אחר S&P 500, אשר זינקו בעקביות בשנים האחרונות והפכו לחלק משמעותי מתיקי ההשקעות. השילוב בין צמיחה בהפקדות, תשואות חיוביות בשווקים ושינויים בהרכב הנכסים משרטט תמונה של שוק מוסדי דינמי שמתאים את עצמו במהירות לשינויים כלכליים ומאקרו־פיננסיים.
