הבורסה לניירות ערך בתל אביב עומדת בפני אחד השינויים המבניים המשמעותיים בתולדותיה. המעבר המתוכנן לשבוע מסחר של שני עד שישי, שאמור להיכנס לתוקף בינואר 2026, אינו רק שינוי טכני בלוח השנה, אלא מהלך אסטרטגי שמטרתו לסנכרן את השוק המקומי עם המרכזים הפיננסיים הגדולים בעולם. מהלך זה מעורר דיונים רבים ומחייב היערכות מורכבת מצד כל הגופים הפועלים בשוק.
המהלך: סנכרון ישראל עם העולם
ההחלטה על שינוי ימי המסחר היא אירוע היסטורי עבור שוק ההון הישראלי, שפעל במתכונת של ראשון עד חמישי מאז הקמתו. המהלך, שאמור לצאת לפועל בתחילת 2026, יבטל את יום המסחר בראשון ויחליפו ביום שישי. כפי שניתן לראות בתמונה המצורפת, המסחר ביום שישי יתקיים במתכונת מקוצרת, בין השעות 10:00 ל־13:50, כדי להתחשב בכניסת השבת. בנוסף, יבוצעו התאמות טכניות, כמו העברת פקיעת אופציות המעו"ף לימי שישי, בעוד תהליכים תפעוליים יושלמו ביום שני העוקב.
הסיבות מאחורי השינוי הדרמטי
הסיבה המרכזית לשינוי היא הצורך ליישר קו עם הסטנדרטים הבינלאומיים. כיום, ישראל היא בין המדינות הבודדות בעולם המערבי שבהן הבורסה פועלת ביום ראשון, יום מנוחה בשווקים הפיננסיים המרכזיים בארה"ב ובאירופה. חוסר החפיפה הזה יוצר חריגות ומוביל לכך שנפחי המסחר בימי ראשון נמוכים באופן עקבי. כפי שמתאר הגרף המצורף, מחזור המסחר הממוצע ביום ראשון בשנת 2025 עמד על 1.5 מיליארד שקלים בלבד, לעומת 3.7 מיליארד שקלים בימי שני עד חמישי.
מקור: גלובס
התאמת ימי המסחר צפויה להגדיל את מחזורי הפעילות, להקל על משקיעים זרים לפעול בישראל, ובטווח הארוך, לחזק את מעמדה הגלובלי של הבורסה. שאיפה מרכזית נוספת היא שהמהלך יסיר חסם משמעותי בפני צירופה של ישראל למדדים בינלאומיים יוקרתיים, ובראשם מדד MSCI Europe. כניסה למדד כזה עשויה להוביל להזרמת ביקושים של מיליארדי דולרים למניות המקומיות מצד גופי השקעה גלובליים העוקבים אחר המדד.
היערכות הגופים הגדולים: בין "עוצר יציאות" לאדישות
התגובות לשינוי בקרב הגופים הפיננסיים בישראל אינן אחידות. בבתי ההשקעות וחברי הבורסה, ההיערכות נתפסת כאירוע דרמטי. לבנת מזרחי רינסקי, מנכ"לית אי.בי.אי חבר בורסה, מתארת מצב חירום של ממש: "אמרתי לאנשים 'חברים יקרים לא אכפת לי ימי הולדת או ימי נישואים, אף אחד לא יוצא'". לדבריה, כל חדרי העסקאות יצטרכו לעבוד באופן מלא ביום שישי, והמהלך מצריך השקעה תפעולית אדירה.
לעומת זאת, במערכת הבנקאית משדרים רוגע יחסי. בכירה באחד הבנקים הגדולים מגדירה את המהלך כפרויקט בסדר גודל בינוני. ומסבירה כי חדרי המסחר למט"ח וניירות ערך זרים כבר פועלים בימי שישי, כך שמדובר רק בהרחבת הפעילות. גם בבנק ONE ZERO מתייחסים לכך כאל עוד פרויקט ומציינים שהתשתית הדיגיטלית של הבנק מקלה על ההתאמה.
בקרב חברות החיתום, האחראיות על הנפקות, נרשמת אדישות מסוימת. בכירים בענף טוענים כי יתאימו את עצמם להתנהלות המשקיעים המוסדיים, וכי אם הפעילות בשישי תהיה דלילה, לא יתקיימו בו פגישות גיוס משמעותיות. עמדה זו מתחברת לקולות סקפטיים בשוק, הטוענים כי המעבר לא בהכרח יגדיל את מחזורי המסחר, לפחות לא בשלב הראשון.
העובדים בחזית השינוי
בשטח, בקרב עובדי המערכת הפיננסית, השינוי מעורר חששות וחוסר ודאות. עובדים רבים מביעים דאגה מהשלכות המעבר על סדר יומם ועל האיזון בין עבודה למשפחה, לאחר שנים של הרגל למתכונת עבודה קבועה. עולות שאלות רבות בנוגע לגמישות תעסוקתית, אפשרות לעבודה מהבית והצורך להשלים שעות עבודה ביום אחר. לצד החששות, ישנם גם עובדים הרואים במהלך הזדמנות חיובית ושינוי מבורך.
סיכום ותובנות
המעבר לשבוע מסחר של חמישה ימים המסונכרן עם העולם הוא צעד אסטרטגי הכרחי עבור הבורסה בתל אביב, במטרה להעמיק את שילובה בשוק ההון הגלובלי. עם זאת, הדרך ליישום המהלך חושפת פערים משמעותיים בגישות ובהיערכות בין הגופים השונים: בעוד שבתי ההשקעות נערכים למבצע מורכב, הבנקים מציגים תמונה רגועה יותר. המסקנה העיקרית היא שההצלחה ארוכת הטווח של המהלך תלויה לא רק בשינוי הטכני, אלא גם ביכולת של כלל השחקנים בשוק להתאים את תרבות העבודה והמערכות התפעוליות למציאות החדשה.
