עסקת הרכישה של חברת מנטי רובוטיקס על ידי ענקית הרכב האוטונומי מובילאיי (MBLY) מייצרת הד תקשורתי רב (ובצדק), וגורמת לכולם להרים גבה.
המהלך האסטרטגי, שנועד להרחיב את אחיזת החברה בעולמות הבינה המלאכותית הפיזית, מציף אל פני השטח שאלות מורכבות ואתיות בנוגע לממשל תאגידי ולחלוקת הערך בין בעלי העניין. הניתוח הבא צולל אל המספרים היבשים, מגלה ומציג תמונה מורכבת של הזדמנויות טכנולוגיות לצד סימני שאלה מהותיים.
רכישת מנטי רובוטיקס
חברת מובילאיי, מובילה עולמית בפיתוח מערכות סיוע לנהג ונהיגה אוטונומית, הודיעה על רכישת מנטי רובוטיקס תמורת סכום עתק של 900 מיליון דולר. מנטי היא חברת סטארט אפ צעירה שהוקמה בשנת 2021 וטרם רשמה הכנסות, העוסקת בפיתוח רובוט דמוי אדם לשימושים תעשייתיים ולוגיסטיים עם צפי להשקה מסחרית רק לקראת שנת 2028. הנתונים החשבונאיים של העסקה כוללים תשלום של 612 מיליון דולר במזומן, כאשר היתרה תשולם במניות מובילאיי.
מה ומי עומד מאחורי העסקה
צלילה לנתונים חושפת את הקשר ההדוק בין המספרים ואת הפער שנוצר בין הדרג הניהולי לבין עובדים מן השורה. פרופ' אמנון שעשוע, המכהן כמנכ"ל מובילאיי ומחזיק בנתח של 37.8% ממניות מנטי רובוטיקס, צפוי לשלשל לכיסו סכום של 341 מיליון דולר, מחציתם במזומן ומחציתם במניות. רווח זה מגיע לאחר השקעה של כ 13 מיליון דולר בלבד מצדו בחברת מנטי. בעוד שהנהלת החברה והמייסדים רושמים רווח מצרפי של למעלה מ 400 מיליון דולר מעסקה זו, עובדי מובילאיי מתמודדים עם מציאות פיננסית שונה בתכלית. ירידת ערך המניה לאורך התקופה הובילה לשחיקת תגמול העובדים בהיקף מוערך של כ 310 מיליון דולר, נתון המשקף הפסד פוטנציאלי של כ 90 אלף דולר בממוצע לעובד. יש לציין כי הליך האישור הפורמלי התבצע כאשר שעשוע פסל את עצמו מההצבעה בדירקטוריון והעסקה אושרה בהיעדרו.
על פניו עובדה שמצביעה לנו על יושרה מסויימת, האמנם ״אין עשן בלי אש״?
המהלך הנוכחי מתבצע על רקע חולשה טכנית מתמשכת במניית מובילאיי. עד לפני פחות מחודש, הנייר נסחר בשפל היסטורי מאז מועד הנפקתו, ונכון להיום הוא נסחר ברמה הגבוהה בכ 18.5% בלבד מאותה נקודת שפל קיצונית. נתון זה מדגיש את הדיסוננס בהתנהלותו האישית של שעשוע. על אף הצהרותיו החוזרות ונשנות על אמונה מלאה בחזון החברה ובפוטנציאל הצמיחה שלה, הנתונים בשטח מלמדים כי הוא עצמו חדל ברכישת מניות החברה בשוק הפתוח, צעד מתבקש שהיה עשוי לאותת לשוק על ביטחון ממשי בערך החברה.
סיכום
רכישת מנטי רובוטיקס מסמנת הרחבה טכנולוגית מעניינת עבור מובילאיי, אך אופן ביצועה והעיתוי שלה מעוררים הדים בשוק. הפער בין ההתעשרות המהירה של בעלי העניין לבין שחיקת הערך בתיקי העובדים והמשקיעים מציב סימן שאלה מעל סדרי העדיפויות בתאגיד. העסקה, על אף הפוטנציאל העתידי הגלום בה, משאירה את ציבור המשקיעים והתקשורת הכלכלית עם תהיות לגיטימיות לגבי נחיצותה והערך האמיתי שהיא מייצרת לבעלי המניות בטווח הקצר.
