שנת 2026 מסתמנת כשנת המפנה של שוק ההנפקות הראשוניות (IPO) בארצות הברית ובעולם כולו. לאחר תקופת יובש יחסית וציפייה דרוכה של המשקיעים לתיקון בשווקים, אנו עדים כעת לתחילתו של גל הנפקות חסר תקדים בהיקפו ובשווי החברות המעורבות בו. התמונה המצטיירת מהנתונים ומניתוח הסנטימנט בשוק ברורה, חלון ההזדמנויות נפתח מחדש לרווחה והתיאבון לסיכון חוזר ובגדול. כפי שניתן לראות בגרף המתאר את סבבי הגיוס וההנפקות, הערכות השווי הגבוהות בשוק הפרטי הן הכוח המניע שדוחף את ענקיות הטכנולוגיה החוצה אל הציבור, במהלך שעשוי לשנות את מפת המדדים המרכזיים בשנים הקרובות.
ענקיות ה-AI והחלל בדרך לוול סטריט
הסיפור הגדול של גל ההנפקות הקרוב מתמקד בשלוש חברות ענק שעתידות לשבור שיאים היסטוריים.
לא רק חלליות: SpaceX
החברה של אילון מאסק היא כבר מזמן לא רק טיסות למאדים, היא חברת התקשורת והתעבורה החשובה בעולם.
נכון להיום היא כנראה החברה הפרטית המבוקשת ביותר בעולם. החברה עתידה להיות מונפקת בשווי שוק בלתי נתפס של טריליון וחצי דולר במהלך 2026 עם הכנסות שצפויות לחצות את ה15 מיליארד דולר כשהרוב הגדול מגיע מ-Starlink (שירות האינטרנט הלווייני), שהפכה למדפסת כסף רווחית והתחזיות לשנת 2026 מדברות על ~$22 – 24 מיליארד הכנסות, בעיקר בזכות פעילות Starlink – שירות האינטרנט הלווייני של החברה
המנהיגה הבלתי מעורערת: OpenAI
החברה ששינתה את העולם עם ChatGPT נמצאת בשינוי מבני דרמטי.
לאחר גיוסי הענק של 2024/25, שווי השוק כבר חצה את רף ה-157 מיליארד דולר ולפי דיווחים התחזיות ל-2026 מדברים על שווי הנפקה דמיוני של כטריליון דולר. עם מאות מיליוני משתמשים וקצב הכנסות מטורף של למעלה מ11 מיליארד דולר.
מלכת ה-AI החדשה: Anthropic
בעוד שכולם דיברו על ChatGPT, המתחרה שיצרה את Claude עשתה קפיצה מטורפת.
השווי המוערך של החברה הוא 183 מיליארד דולר כשרק בימים האחרונים גייסה החברה עוד 10 מיליארד דולר. החברה שואפת להגיע ל-350 מיליארד בסבב הבא, תוך כדי קצב הכנסות שנתי שהגיע ל-9 מיליארד דולר.
אנליסטים מהמרים על 2026, אחרי שהחברה תסיים לבסס את גיוסי הענק הפרטיים שלה.
נתוני ARR (קצב הכנסה שנתית חוזרת) עד ספטמבר 2025 הראו עלייה מ- ~$1 B ל- ~$5 B בתוך כמה חודשים.
תחזיות שוק מודיעות על כ-$20 – $26 מיליארד הכנסות בשנה במהלך השנים הקרובות במקרה של המשך הצמיחה המהירה של מוצרי Claude.
הפיל שבחדר: ByteDance (טיקטוק)
אי אפשר לדבר על הנפקות בלי להזכיר את חברת האם של טיקטוק. מדובר במפלצת פיננסית.
שווי השוק של החברה נע בין 300 ל-330 מיליארד דולר והדפיסה כ-155 מיליארד דולר הכנסות ב-2024.
לא דווח משהו רשמי לגבי 2025 אבל לפי מקורות שדיווחו על הצפי לשנה החברה הכניסה בערך 186 מיליארד דולר, עלייה של 20%, כשיעד החברה להנפקה הוא לקראת סוף 2026.
חשוב לציין כי bytedance היא החברה וTiktok היא הפעילות האמריקאית.
כלומר טיקטוק ארה״ב יעבור לידי גוף חדש שיפריד אותה מbytedance ותעבור לידיים של קבוצת משקיעים הכוללת בין היתר את אורקל ובנוסף גם את קרן Silver Lake וMGX
התשתית של העולם: Databricks
Databricks היא המנוע שמאחורי הרבה מאוד דאטה ובינה מלאכותית בארגונים.
החברה שווה כ134 מיליארד דולר נתון שנכון לסוף 2025 כשהחברה צומחת בקצב מסחרר של 55% בשנה עם קצב הכנסות של 4.8 מיליארד דולר. הצפי להנפקה נכון לעכשיו הוא במהלך 2026.
הפינטק שכולם רוצים: Stripe
אם שילמתם באינטרנט, כנראה עברתם דרכם. Stripe היא ענקית הסליקה שמעדיפה לקחת את הזמן.
החברה שווה 91.5 מיליארד דולר כשב2024 ההכנסות נטו שלה עמדו על 5.1 מיליארד דולר מתוך נפח עסקאות עצום של 1.4 טריליון דולר. קצב ההכנסות הרשמי של החברה לפי דוח סטטיסטי לא רשמי עומד על 6.1 מיליארד דולר שמקורם ממנויים ושירותים. לפי טענת החברה אין להם תוכנית מיידית של הנפקה אבל כן מכוונים לקראת סוף 2026
הבנק החדש: Revolut
האפליקציה ששינתה את איך שאנחנו טסים ומנהלים כסף באירופה (ובעולם).
שווי השוק של החברה נכון לעכשיו הוא 75 מיליארד דולר עם הכנסות של 4 מיליארד דולר. הדבר החשוב ביותר שמבדיל אותה מאחרות הוא שהחברה רווחית
נכון ל2024 החברה דיווחה על 4 שנים רצופות של רווחיות לפי נתונים רשמיים שלה כשהרווח הנקי עמד על 800 מיליון דולר בשיעור של 26%. לגבי 2025 החברה לא פירסמה נתונים מדויקים והצפי שלהם להנפקה מוגדר בקרוב והם לא ממהרים לצאת בהצהרות בנושא.
העיצוב להמונים: Canva
הכלי שגרם לכולנו להרגיש מעצבים גרפיים בדרך לבורסה.
שווי השוק של החברה הוא 42 מיליארד דולר עם קצב הכנסות לא רע בכלל של 3.3 מיליארד דולר.
החברה דיווחה כי הסבירות גבוהה מאוד להנפקה ב2026 ושהם נערכים לכך
מרוויחות העיקריות מגל ההנפקות שבדרך
כמובן שלאור גל ההנפקות שיגיע בקרוב יהיו מספר חברות שירוויחו מכך והן הבנקים הגדולים המעניקים שירותי בנקאות השקעות בארצות הברית.
עד 2025 חטיבת בנקאות השקעות עברה את ה 100 מיליארד דולר הכנסות שנתיות ב 2025 שהראו צמיחה של 15% ביחס ל2024.
בתמונה הבאה ניתן לראות את החברות הגדולות בתחום לפי הכנסות מהמגזר ב 2025 שעשויות להמשיך להנות ולהרוויח מעלייה בגלל ההנפקות.
מקור: Reuters
סיכום ותובנות למשקיע
גל ההנפקות של 2026 מביא עמו בשורה כפולה. מצד אחד, הוא מסמן את חזרתו של התיאבון לסיכון ואת האמון של החברות ביכולת השוק לקלוט הנפקות ענק. מצד שני, הערכות השווי הדמיוניות של חברות כמו OpenAI ו-SpaceX מחייבות את המשקיעים לזהירות ולניתוח מעמיק. המספרים הגדולים מסנוורים, אך המבחן האמיתי יהיה ביכולת של חברות אלו להצדיק את המחיר ביום המסחר הראשון ולאורך זמן. עבור המשקיע הנבון, שנת 2026 תהיה שנה של הזדמנויות היסטוריות, אך כזו הדורשת סלקטיביות וקור רוח מול ההייפ התקשורתי. נראה כי ההנפקות של 2026 ישנו את כללי המשחק בשוק ההון
